Концепция так называемых стейблкоинов с момента появления Tether и вплоть до недавнего всплеска активности в этом направлении, в результате которого на свет появился целый ряд новых стабильных монет, привлекает к себе значительное внимание криптовалютного сообщества. Учитывая волатильность рынка, такое внимание вполне объяснимо – стабильные монеты действительно дают биткоин-трейдерам хороший инструмент для хеджирования рисков и, соответственно, сохранения стоимости активов.

Как правило, все наиболее известные на сегодняшний день стейблкоины обеспечены либо фиатными валютами (чаще всего это USD), либо другими активами, например, золотом. В то же время все эти монеты (USDT, TrueUSD, GUSD, PAX, USDC и др.) крайне сложно назвать действительно децентрализованными. Скорее, к ним применимо такое определение, как токен с правом требования на фиатную валюту в централизованном хранилище.

Таким образом, ценность привязанных к доллару стейблкоинов обеспечивается самим эмитентом, а их использование как правило связано с утомительными процедурами AML/KYC. Более того, уже известны случаи, когда счета операторов внебиржевых платформ при попытке погасить стейблкоин без объяснения причин закрывались.

На этом фоне особняком стоит проект MakerDAO, не только предлагающий принципиально другую модель стейблкоина, но и в перспективе способный создать ту самую децентрализованную альтернативу институциональным проектам, которая бы отвечала истинному духу «открытого интернета».

MakerDAO — система двух токенов

MakerDAO представляет собой платформу смарт-контрактов на базе блокчейна Ethereum. Задача выстроенного по принципу Децентрализованной Автономной Организации (ДАО) проекта – создание стабильности в мире децентрализованных вещей. Эта стабильность реализуется через DAI — токен стандарта ERC-20, что позволяет использовать его во всех наиболее популярных Ethereum-кошельках (Metamask, Mist, MEW и т.д.).

Как говорится в описании на сайте проекта, DAI – это обеспеченная активами устойчивая валюта XXI века и первый децентрализованный стейблкоин на блокчейне Ethereum. Используя механизмы внешнего рынка и экономические стимулы, платформа Maker стабилизирует стоимость DAI на уровне 1 USD, в то время как полный контроль процессов в блокчейне Ethereum устраняет необходимость доверять централизованным организациям и беспокоиться о внешних аудитах.

В целом схему эмиссии DAI можно сравнить с эмиссией денег, обеспеченных золотом – разница в том, что вместо золота используется криптовалюта Ether: пользователь отправляет некоторое количество ETH в смарт-контракт, который и выпускает токен. Этот тип смарт-контрактов называется «Залоговые долговые позиции» (Collaterized Debt Position, СDP).

Таким образом, созданные токены DAI фактически представляют собой обеспеченный залогом долг перед MakerDAO (децентрализованной эмиссионной системой). Здесь можно провести аналогию с фиатными деньгами, которые представляют собой долг перед центральным банком, однако в случае с MakerDAO деньги без каких-либо препятствий создавать может любой пользователь. Смарт-контракты при этом гарантируют, что деньги, не обеспеченные ETH, создать невозможно.

Однако главной особенностью MakerDAO является то, что платформа использует два токена — помимо стейблкоина DAI, это также утилитарный токен Maker (MKR). По аналогии с «газом» в Ethereum, MKR выступает в качестве своего рода «топлива», используясь для погашения комиссий за использование смарт-контрактов. После оплаты комиссии токены MKR «сжигаются», поддерживая таким образом спрос.

Кроме того, MKR выполняет функцию управления — токен применяется для голосования за такой ключевой аспект выживания и функционирования проекта, как управление рисками, а также бизнес-логику платформы. Право голоса и возможность создать новое предложение имеет каждый держатель MKR, а предложение, набравшее наибольшее число голосов, автоматически получает статус «важного», влияя тем самым на дальнейшее развитие всего проекта.

Таким образом можно сказать, что держатели MKR – это высшая инстанция в ДАО. Именно они управляют системой и участвуют в распределении прибыли, однако они же вынуждены нести убытки, если принятые решения окажутся неудачными. Следовательно, инвесторы должны быть готовыми к сотрудничеству между собой и принимать ответственные решения, поскольку ошибки в управлении могут привести к снижению рыночной цены MKR. Одним из инструментов стимула для принятия правильных решений в MakerDAO, например, служит система штрафов, направленная на то, чтобы интересы голосующих участников отвечали интересам системы в целом.

MakerDAO также имеет встроенный механизм рекапитализации: в случае, если части СDP оказываются недостаточно обеспеченными, система автоматически создает новые токены MKR и продает их на рынке. Это позволяет мгновенно получить средства для извлечения выгоды из дефицита стоимости в системе, а также в целом спасает MakerDAO от неплатежеспособности.

Варианты применения DAI

Руководство Maker говорит о четырех обширных рынках, которые могут выиграть от использования стейлкоина DAI

  1. Рынки азартных игр – долгосрочные ставки нет смысла делать с использованием подверженных волатильности криптовалют. Это несет не только риск уменьшения размера ставки, но и риск снижения цены на базовые активы. Использование стабильной криптовалюты позволяет ограничить риск до обычной вероятности проигрыша.
  2. Финансовые рынки – залоговое обеспечение со стабильной ценой хорошо подходит для смарт-контрактов на опционы и деривативы. Предлагаемые системой CDP также предлагают беспроцентные децентрализованные торговые инструменты.
  3. Международная торговля – стоимость международных транзакций часто может быть весьма высокой, однако DAI, устраняя посредников, позволяет снизить расходы до адекватного уровня.
  4. Прозрачные системы бухгалтерского учета – благодаря полностью верифицируемым транзакциям DAI позволяет организациям повысить эффективность работы и снижает вероятность коррупции.

Экосистема

С ноября 2017 года, когда состоялся запуск проекта, экосистема MakerDAO демонстрирует динамичное развитие. Оба токена – DAI и Maker – торгуются на централизованных и децентрализованных биржах. В DAI выдаются кредиты и принимаются депозиты, активно продвигается внедрение DAI в электронную коммерцию, а в сентябре 2018 года проект привлек $15 млн финансирования известной венчурной фирмы Andreessen Horowitz (a16z).

Как отмечает в своем недавнем исследовании Дмитрий Бондарь, на сегодняшний день MakerDAO является наиболее успешной ДАО на Ethereum с капитализацией $700 млн, а в залогах, обеспечивающих DAI, находится около 2% всего предложения ETH. DAI также является единственной успешной умной банкнотой, обеспеченной залогом в криптовалюте, который управляется смарт-контрактом.

Также примечательно, что рыночная история DAI началась, когда предложение основных умных банкнот на блокчейне BitShares, в том числе bitUSD (первой смарт-банкноты, от которой ведет свою родословную DAI), было на пике. Однако сегодня предложение DAI больше, чем предложение всех остальных смарт-банкнот вместе взятых.

Пока без оценки.
Пожалуйста подождите...
Нет комментариев

Оставить комментарий

 ©2015-2019 Money.Energy. Перепечатка без ссылки на источник будет жёстко караться. ©2007-2015 Medved.US all rights reserved. 16+

Rambler's Top100 Рейтинг@Mail.ru

Введите данные:

или    

Forgot your details?

Create Account